ملامح أنظمة تداول الجديدة ...

01-20-2008, 08:11 PM

ملامح أنظمة «تداول» الجديدة

سعت السوق المالية السعودية منذ تأسيسها إلى تطبيق أحدث أنظمة التداول الإلكترونية، حيث كان باكورة أنظمتها نظام ESIS للتداول الإلكتروني الذي تم تشغيله في سنة1990م، تلا ذلك في عام 2001م استبدال الأنظمة الإلكترونية القديمة بأخرى أحدث منها وأكبر في قدراتها الاستيعابية والتقنية. وقد واكب ذلك إضافة أنواع جديدة من الأوامر وخصائصها وميزة التسوية الفورية (T+0) التي تم تطبيقها والعمل بها لأول مرة في الأسواق المالية العربية.
ومع زيادة الإقبال ونمو العمليات وأحجامها، تطلب ذلك قيام «تداول» بإجراء العديد من عمليات التطوير للبرامج والأنظمة لزيادة القدرات الاستيعابية للأنظمة ومقابلة النمو المتزايد في أعداد العمليات اليومية التي فاقت800 ألف صفقة.
واستجابة لتطلعات السوق المالية السعودية والتوسع الكبير المتوقع في سوق المال السعودي على المدى الطويل، قامت تداول في عام 2006م بتوقيع عقد تصميم وتنفيذ أنظمة الجيل الجديد على مراحل مع شركة OMX السويدية المتخصصة في صناعة الأنظمة الإلكترونية وتقنية الأسواق المالية وإدارة وتشغيل الأسواق المالية حول العالم.
وتتكون أنظمة تداول الجديدة من عدد من برامج التشغيل الإلكترونية الحديثة التي تتولى معالجة العمليات والإجراءات الخاصة بتنفيذ عمليات التداول، من صفقات وتسويات وتقاص، إضافة إلى قدرتها على إكمال العمليات المتعلقة بإدخال ومعالجة الأوامر المضافة في السوق وتنفيذها بالكامل دون تدخل يدوي. كما تقوم هذه الأنظمة بسلسلة من العمليات السريعة كتصنيف الأوامر حسب أنواعها وخصائصها ووقت إدخالها وأسعارها وتحديد أولوية التنفيذ تمهيداً لمطابقتها، إضافة إلى عدد كبير من العمليات الدقيقة التي يتطلب إنجازها سرعة فائقة استكمالاً لعمليات البيع والشراء.
وترتبط الأنظمة الخاصة بشركات الوساطة بنظام السوق الذي يتيح لها إدخال وصيانة جميع أوامر البيع والشراء، والحصول على معلومات السوق والأخبار اليومية بشكل آني ومباشر، مما يساعد المستثمرين على اتخاذ القرار الاستثماري الصحيح، على أن يتم نقل كافة الصفقات اليومية التي يتم تنفيذها مباشرة إلى الأنظمة الخاصة بالتسويات والتقاص لدى مركز الإيداع لاستكمال عمليات المناقلات بين المحافظ الاستثمارية الخاصة بالمستثمرين واكمال إجراءات التقاص المالي بين الوسطاء.

01-20-2008, 08:12 PM

فترات التداول اليومي

ينقسم يوم التداول إلى ثلاث فترات، يتم في كل فترة منها العديد من العمليات تمهيداً لبدء النشاط اليومي للسوق والتداول فيه، وهي على النحو التالي:
الفترة الأولى؛ فترة ماقبل الافتتاح، وتبدأ من الساعة 10:00 صباحاً وحتى الساعة 11:00 صباحاً. وتتميز هذه الفترة بالتالي:
شفافية السوق؛ عن طريق عرض أفضل خمسة مستويات سعرية لكل سهم مدرج مع عدد الأوامر عند كل مستوى سعري والكميات الإجمالية للأوامر.
يمكن للمستثمر في هذه الفترة أن يقوم بإدخال أوامر جديدة، وإلغاء وتعديل الأوامر القائمة.
الفترة الثانية؛ فترة التداول التي تبدأ عند الساعة 11:00 صباحاً حتى الساعة 3:30 مساءً، وذلك بتحديد أسعار الافتتاح لكل ورقة مالية قابلة للتداول في ذلك اليوم، تتم بعدها التداولات على الأوراق المالية في السوق بصفة مستمرة. وتتميز هذه الفترة بالتالي:
شفافية السوق:
أ- استمرار عرض أفضل خمسة مستويات سعرية وعدد الأوامر لها والكميات الإجمالية عند كل مستوى سعري (MBO).
ب- أفضل عشرة أوامر حسب السعر (MBL).
يمكن للمستثمر أثناء هذه الفترة إدخال أوامر جديدة، أو إلغاء وتعديل الأوامر القائمة.
إمكانية صيانة الأوامر القائمة.
الفترة الثالثة؛ فترة ما بعد التداول (قبل الإغلاق) التي تبدأ من الساعة 3:30 مساءً حتى الساعة 4:30 مساءً. وتتميز هذه الفترة بالتالي:
استمرار عرض أفضل خمسة مستويات سعرية لكل سهم مدرج وعدد الأوامر عند كل مستوى والكميات الإجمالية للأوامر.
أفضل عشرة أوامر حسب السعر.
إمكانية إلغاء الأوامر وتعديل صلاحيتها.
لا يمكن أثناء هذه الفترة تعديل أسعار الأوامر القائمة أو زيادة كميتها، إلا أنه يمكن خفض الكمية.
لا يمكن أثناء هذه الفترة إضافة أي أوامر جديدة للسوق.

01-20-2008, 08:14 PM

أنواع الأوامر وشروط تنفيذها
أولاً: الأمر المحدد بسعر؛ وهو أمر الشراء أو البيع المحدد السعر. وتكون آلية عمل هذا النوع من الأوامر خلال الفترتين الأولى والثانية حسب التالي:

الفترة الأولى
بالإمكان إدخال هذا النوع من الأوامر دون الحاجة إلى إضافة أي شروط إليها، وإذا لم يتم تنفيذها عند الافتتاح، سيتم نقلها للفترة الثانية.
في حال إضافة شرط تنفيذ عند الافتتاح فقط لهذا الأمر، يتم إلغاؤه عند الافتتاح في حال نفذ جزئياً أو لم ينفذ.

الفترة الثانية:
خلال هذه الفترة يمكن إضافة بعض الخصائص التي تحدد كيفية تنفيذ الأمر المحدد السعر ومنها:
أ- خاصية التنفيذ الفوري لأكبر كمية ممكنة من إجمالي كمية الأمر أو الإلغاء الفوري (Fill-and- Kill (FAK، وفي حال عدم التنفيذ للأوامر بشكل كلي أو جزئي عند الإدخال، فإن كامل الكمية أو الجزء المتبقي منها يتم إلغاؤه تلقائياً.
ب- التنفيذ أو الإلغاء الفوري (Fill-or-kill (FOK؛ وهي إما أن يتم تنفيذ كامل الكمية للأمر أو إلغاؤها كاملة، مما يعني عدم إمكانية التنفيذ الجزئي.
ثانياً: أمر سوق؛ وهو أمر شراء أو بيع غير محدد بسعر؛ أي أن التنفيذ للأمر سيتم حسب أسعار العرض والطلب السائدة في السوق، على أن يتم تطبيق مبدأ الحماية السعرية والتي لا تتجاوز خمس حركات سعرية صعوداً أو هبوطاً من أسعار التنفيذ في السوق، وذلك خلال فترة التداول المستمر.
أما في فترة ما قبل الافتتاح، فلا تنطبق فيها الحماية السعرية لأمر السوق.
كما أن هناك شروطاً إضافية يمكن إضافتها للأوامر، ومنها:

خلال الفترة الأولى

يمكن اختيار شرط تنفيذ (عند الافتتاح فقط) للأوامر، مما يعني أنه مهما كانت كمية التنفيذ، سواء كلية أو جزئية، فإن المتبقي من الأمر سيتم إلغاؤه مباشرة، أي أنه سيتم إلغاء الأوامر المدخلة بسعر السوق في مرحلة (ما قبل الافتتاح) في حال لم يتم تداولها عند الافتتاح. أما في حال التداول المستمر، فإن أمر السوق سيلغى مباشرة إذا لم تكن هناك سوق مقابلة.

خلال الفترة الثانية

يمكن إضافة أي من الشرطين التاليين لتنفيذ الأمر خلال هذه الفترة، وهما على النحو التالي:
أ - التنفيذ الفوري لأكبر كمية ممكنة من إجمالي كمية الأمر أو الإلغاء الفوري (Fill-and- Kill (FAK.
ب- التنفيذ بالكامل أو الإلغاء الفوري (Fill-or-kill (FOK.
ثالثاً: الأمر غير المعلن؛ وهو أمر محدد السعر يكون بكميات كبيرة جداً، ولا يظهر في قائمة الأوامر في السوق إلا الجزء المعلن من الكمية، ويبقى الجزء الآخر من كمية الأمر غير معلن، ويشترط أن لا تتجاوز الكمية الإجمالية للأمر عن 4000 ضعف الكمية المعلنة، والعكس صحيح، علماً بأن آلية عمل هذا النوع من الأوامر خلال الفترات حسب التالي:
الفترة الأولى؛ تظهر كامل كمية الأمر في السوق حسب الأسعار.
الفترة الثانية؛ عند تنفيذ الكمية المعلنة بالكامل يتم إضافة كميات جديدة وبأولوية جديدة.